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        農業日報No.226:鮑威爾發言沖擊市場,天氣干擾逐漸加。20231023)
        卓創資訊 2023-10-23 14:27:50

        讀:

        1.鮑威爾表達加息“軟預期”。

        2.巴西天氣逐漸對農產品價格產生干擾。

        3.國際谷物理事會下調全球大豆產量。 

        宏觀:

        鮑威爾表達加息“軟預期”。美聯儲主席鮑威爾表示,他對今年夏天通脹的下降感到高興,而且美聯儲不太可能再次提高利率,除非有明確證據表明,經濟活動的增強會危及這種進展!翱紤]到不確定性和風險,以及我們已經取得的進展,委員會正在謹慎行事,”鮑威爾在周四紐約午餐時間的講話中說!白罱鼛讉月的數據顯示,美聯儲維持穩定通脹和強勁就業的目標正在取得進展!

        鮑威爾發言內容導致11月美聯儲加息預期走弱,暫停加息概率上升,美債收益率走高,也修正了美聯儲會議紀要中點陣圖所帶來的預期。據CME“美聯儲觀察”顯示,美聯儲11月維持利率在5.25%-5.50%區間不變的概率為91.8%,加息25個基點至5.50%-5.75%區間的概率為8.2%。暫停加息背景下,大宗商品整體來自貨幣的壓力逐漸減弱。而暫停加息也折射出美國目前的經濟矛盾,經濟壓力再次顯現,那么大宗商品來自暫停加息端的需求支撐和貨幣支撐周期則不會太長,若無新供應驅動,價格中長期仍然存壓。

        國內中小銀行持續下調定存掛牌利率。證券日報文章稱,中小銀行持續跟進下調定存掛牌利率。10月份以來,多家村鎮銀行調整定存掛牌利率,其中,中長期存款利率下跌幅度較大。雖然個人定存利率持續走低,但很多銀行存款成本率卻不降反升。業內人士表示,當前,銀行面臨的凈息差壓力較大,按揭貸款置換、特殊再融資債發行、銀行支持地方政府債務置換等都將導致銀行資產收益率下行。多家銀行調降中長期存款利率,是為了防止存款定期化、長期化趨勢,引導儲戶資金向中短期存款轉移。

        具體來看,資金壓力仍然來自于銀行的凈息差,房地產端的壓力仍然在對銀行利潤進行反饋,而銀行則也繼續下調存定掛牌利率。后續來看,央行仍有降息降準的可能性,但時間窗口或在四季度末和明年。

        特殊再融資債計劃暗示地方債壓力緩解。10月6日以來,全國已有20省市合計披露超9000億元特殊再融資債發行計劃。10月19日,又有江蘇、吉林兩地披露了擬發行特殊再融資債券文件。這意味著,目前全國已有20個地區披露了擬發行特殊再融資債券文件,披露金額達9104.8058億元。吉林也成為了繼內蒙古、云南、天津之后,近期第四個兩次披露特殊再融資債券文件的地區,擬發行的特殊再融資債券金額合計達690.23億元。

        糧油:

        巴西天氣逐漸對農產品價格產生干擾。

        南美天氣干旱,不僅影響大豆播種,還造成物流困難,制約巴西的玉米出口。一位經紀人表示,巴西的物流困難可能為美國出口創造一個短期機會窗口。船運機構表示,隨著巴西2023年玉米出口季進入最后幾個月之際,嚴重的干旱正在擾亂亞馬孫熱帶雨林塔帕霍斯河上的駁船運輸。航運數據顯示,就在巴西港口需要將產量創紀錄的大豆、玉米和糖出口海外的時候,巴西南部港口的降雨增加導致貨運延遲。出口商報告說,由于卡車和集裝箱供應緊張,船只等待裝載的時間變長,導致運輸成本增加,商品抵達目的地的時間出現延誤。

        南美種植季開始,巴西的天氣對巴西作物的播種干擾作用開始明顯加劇。除此之外,港口天氣與運輸河流的水位也成為影響農作物價格的核心要素。具體來看,南美天氣存在差異,干旱和降雨仍存,種植區域的干旱導致大豆供應能力縮減,其余則主要影響玉米、大豆、白糖等商品的運輸,在造成供應能力縮減的同時,加劇了供應錯配的程度,短期對價格形成支撐。中長期供需錯配所帶來的價格漲幅則有望修正,但供應能力的變化會改變商品的價格重心,大豆價格重心或存在上行的動能。

        國內棉花市場需求表現不及預期。

        國際谷物理事會(IGC)最新月報下調2023/2024年度全球大豆產量預期300萬噸至3.93億噸,下調2023/2024年度全球大豆消費量預期200萬噸至3.86億噸,維持2023/2024年度全球大豆結轉庫存預期在6200萬噸不變。

        USDA最新干旱報告顯示,截至10月17日當周,約53%的美國大豆種植區域受到干旱影響,而此前一周為58%,去年同期為61%。

        10月美國農業部將美豆單產下修至49.6蒲式耳/英畝,以及將美豆產量下修4200萬蒲式耳至41億蒲式耳,美豆的供應縮減預期再次得到確認。而國際谷物理事會也將全球大豆產量下修300萬噸,這其實也主要來自于美豆的供應縮減,也強化了美豆目前的供應能力事實。但隨著種植周期的推進,美豆生長狀況的變動對全球大豆的定價能力偏弱,因此美豆受干旱的影響程度也難以大幅驅動CBOT大豆價格,價格驅動仍在南美供應和需求端。而南美供應目前存在天氣擾動,需求長端存壓,因此短期價格或有所支撐,中長期價格壓力仍存。

        注:本報告內容為試閱服務,后期服務方式可能會進行相應調整,敬請知悉。更多農業日報內容,關注卓創資訊研究院:https://csca.sci99.com/

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