<dd id="qbw4f"></dd>
  • <span id="qbw4f"></span><progress id="qbw4f"><track id="qbw4f"></track></progress>
  • <rp id="qbw4f"><object id="qbw4f"></object></rp>
      <button id="qbw4f"><acronym id="qbw4f"></acronym></button>
      1. <button id="qbw4f"></button>
        <form id="qbw4f"><span id="qbw4f"><kbd id="qbw4f"></kbd></span></form>
      2. 當前位置:卓創資訊 >> 大宗商品行情分析 >> 信息正文
        浪成于微瀾:2024大宗商品市場分析展望
        卓創資訊 2024-03-15 10:25:55

        導語:2024年一季度即將結束,大宗商品延續去年四季度趨勢,市場主要驅動邏輯沒有變化?傮w來看,預計二季度處于政策發力的重要關鍵階段,但具體實效需要放在三季度來驗證,預期全年大宗商品大概率處于價格抬升通道中。

        一季度即將結束,大宗商品延續去年四季度趨勢,市場主要驅動邏輯沒有變化。以卓創資訊大宗商品價格指數來看,無論是總指數還是工業品分指數、農產品分指數,截至上周,指數同環比雙雙收跌。大宗商品價格總指數與兩個分指數,較2023年同期分別下跌8.99%、8.13%和11.08%。

        一季度大宗商品呈現低位運行特點

        從趨勢背后的原因來看,市場主要受預期與現實的差距影響,即前期較為強烈政策預期與“偏弱”的體感所致“預期差所致”。

        從工業品來看,1月份以來,黑色系商品對于下跌的貢獻值最大,如焦煤、焦炭截至上周末(3月8日),較年初下跌幅度超過15%,較去年同期分別下跌18%、12%。包括部分建材領域,同樣處于價格下行通道,部分行業虧損企業占比達到40%以上。生產企業盼漲心態較濃厚,有企業劃定價格結算的基準線,并期望以基準線為參考,在3月期間按“遇漲則漲,遇跌不跌”的原則進行操作(即價格高于基準線,則按新價格執行,遇到低于基準線,按基準線價格結算)。

        從工業品大領域再具體到石化領域來看,根據卓創與石化聯合會共同編制的石油化工行業景氣指數數據,2024年1月份行業景氣復蘇態勢延續,景氣上漲明顯,但2月份假期生產放緩,景氣指數回落。


        制造業受多種因素影響:一方面,自2023年12月開始,部分企業的新接訂單有所減少,疊加春節假期的臨近,放假停產的企業有所增加,并存在假期較往年提前及復工延后的現象,種種原因導致開工率下滑。其次,1-2月寒潮和降雪天氣,交通運輸受到一定阻礙和限制,企業存貨周轉率也有所下降。進入3月后,隨著氣溫的回升,房地產項目的室外施工將重啟,基建項目開工也會增加,將帶動相關大宗商品板塊的回升。預計2024年3月石油和化工行業景氣指數有望回升,建議持續關注美聯儲進一步消息,以及地緣政治帶來的不確定性對石油和化工行業的沖擊。

        從農業品來看,國內各農產品領域供應充足,未來價格上漲可能性不大,此外,內需改善不夠,也成為重要制約因素之一。從1-2月全球整體來看,無論是食品價格還是谷物價格均處于下行通道。畜牧領域,一季度生豬價格小幅波動上行,主要基于上年虧損嚴重導致部分區域產能去化,且二次育肥入市節流部分豬源等因素,但接下來供需面并不樂觀:未出欄的生豬將對后市形成供應壓力,疊加凍品入庫時間滯后,在供需錯配情況下,市場價格持續上行動力不足。

        從整個大宗商品來看,一季度宏觀數據延后發布(1-2月大部分宏觀經濟數據在3月份集中發布),期間由于缺乏較為客觀的數據指引,市場參與者更多受到“事件或數據”的驅動,價格極易出現異常波動。市場參與者基于自身感知,對未來市場的信心更顯不足,此時溫差效應可能有更為明顯的體現。

        關注未來,預期大宗商品大概率處于抬升通道中

        一季度屬于政策發布的密集期,對于全年的信心支持、消費拉動均有超前作用,整體來看,在美聯儲年內降息、國內資本市場向好等背景下,預期年內大宗商品大概率處于抬升通道中。

        從全年趨勢影響因素來看,當下市場關注重點主要圍繞在“兩會”、“政策”、“消費”、“市場信心”等關鍵詞。2024年兩會政府工作目標中設定GDP為5%左右,CPI目標為3%,對市場整體有一定托底作用。

        汽車行業內卷持續存在,行業利潤率逐年下降,對于新能源汽車企業,要生存還是要發展的第一要義是盈利狀況的改善,而盈利狀況改善寄希望于產量與銷量提升,因此“產量/銷量——價格——盈利”這個環中,降價成為促銷促產的當下唯一解。

        即使如此,從全年政策面來看,一季度呈現出的政策亮點對于全年大宗商品的向好支持并不缺乏。例如,3月13日,國務院印發《推動大規模設備更新和消費品以舊換新行動方案》等。隨著政策要求落地,市場信心有一定支撐,部分商品上漲的機率較大。按方案中提到的,無論是基礎設施改造,家電回收以及制造各行業的生產設備或節能設備等,均會用到大量基礎材料,比如各類鋼材,塑料,橡膠,銅,鋁等,拉動一波需求。預計鋼鐵行業將直接受益,銅下半年上漲的機率同樣較大;鋁行業需要關注俄羅斯鋁進入中國,可能對于鋁價起到拉低作用。隨著二三季度,政策陸續落地,過程可能仍顯曲折,包括產能壓減、雙碳等,存在不同區域化的特點,此外交織地方政府的就業、稅收、現金流等因素,預計各方博弈將持續存在。整體來看,各類政策的執行效果、對大宗商品整體需求的拉動以及對市場的具體實效,需要在三季度來做初步驗證。

        能源方面,預計全年原油整體價格中樞在80美元/桶位置,二季度基本圍繞75-79美元/桶,三季度將向上,但進入四季度可能面臨其他不確定性因素。主要因素體現在:需求方面,美國、歐洲需求較好,中國的出行消費也可觀,整體需求向好,但供應偏緊;此外,紅海地緣導致運力抽緊,成本趨高;而美國選舉也是需要重點關注的點之一,一旦特朗普上臺,稅率上升的可能性較高。整體來看,進入四季度新的不確定性可能將增加。

        農產品領域,以生豬為例,二季度市場價格中樞屬于緩慢抬頭階段,總體放量上行的可能性較低;而肉雞、雞蛋等產能處于歷史高位,對于豬肉的替代消費仍支撐較強。綜合來看,二季度農產品價格總體抬頭,市場期待四季度能夠達到全年高點。

        綜上來看,全年大宗商品整體將呈現前低后高的走勢,預計二季度處于政策發力的重要關鍵階段,但具體實效需要放在三季度來驗證,下半年大宗商品大概率處于價格抬升通道。

        精品久久久午夜福利3p,啊宝贝把胸罩脱了腿打开视频,亚洲中文字幕久久久aⅴ无码,真人床震无遮挡高潮gif动态图